스페이스X, S&P 500에 ‘초고속 탑승’ 요구했지만 수익성 앞에서 정차

S&P 500이 스페이스X의 이례적으로 빠른 지수 편입 요구를 받아들이지 않았다. 대상은 일론 머스크의 우주·AI 회사 스페이스X였고, 결과는 단순했다. 패시브 투자자들의 돈에는 초고속 진입로가 없었다.

핵심은 감동적인 비전이 아니라 수익성이었다. S&P 500은 많은 대형의 수익성 있는 미국 기업을 대표하는 지수인데, 이번에는 놀랍게도 자기 설명서를 읽은 듯 행동했다. 이 정도 일관성만으로도 시장 분석가들을 놀라게 했다면, 그동안 기준이라는 물건이 얼마나 장식품 취급을 받았는지 역으로 잘 보여준다.

블룸버그 인텔리전스에 따르면 스페이스X가 신속하게 편입됐다면 패시브 펀드 매수만 140억 달러가 유발될 수 있었다. 그래서 이번 요청은 우주 개척의 다음 장이라기보다 자동이체 신청서를 지수에 들이미는 장면에 가까웠다. 탑승권도 없이 비즈니스석 업그레이드를 요구하는 승객 같았는데, 이번엔 직원이 웃으며 규정을 보여줬다.

기사는 S&P 500이 적자 AI 기업들을 위한 규정 면제도 하지 않겠다고 전한다. 참으로 거지같이 재미없는 원칙이지만, 지수가 적자 기업 전용 우회로까지 열어주지 않은 덕분에 최소한 '수익성'이라는 단어는 아직 사망 선고를 받지 않았다. 숫자가 부족한 기업에게 예외를 남발하지 않는 태도는 시장에서 보기 드문, 불쾌할 정도로 정상적인 행동이다.

스페이스X 쪽 입장에서는 억울할 수도 있다. 상장 데뷔를 '역사적'으로 만들고 싶었는데, 역사 대신 조건표가 먼저 나왔기 때문이다. 하지만 로켓 발사 카운트다운이 아무리 화려해도 회계 장부 앞에서 점화가 꺼지면, 그건 기술 서사가 아니라 자금 조달의 조급함일 뿐이다.

이번 일로 적어도 하나는 분명해졌다. 스페이스X는 수십억 달러의 손쉬운 패시브 자금 유입을 원했고, S&P 500은 그것까지 대신 마련해 주는 보조 장치가 아니었다. 규칙을 굽히지 않았다는 사실이 뉴스가 되는 시장이라면, 조롱은 규정을 지킨 쪽이 아니라 규정이 알아서 비켜줄 것이라 기대한 쪽이 받아야 맞다.